핵심 지표

지표	2024A	2025A	2026E	2027F	변동률	비교 기준
매출액(십억원)	2,255.6	2,649.9	4,238.3	3,783.5	+59.9%	전년 대비
영업이익(십억원)	184.0	49.3	212.4	480.9	+330.8%	전년 대비
PER(배)	859.56	58.17	57.80	22.52	-61.1%	역사적 평균
캣츠아이 월간 리스너(백만)	-	-	33.0	-	-	전 세계 걸그룹 1위

하이브는 BTS의 월드투어 재개와 코르티스, 캣츠아이 등 저연차 아티스트의 글로벌 성장을 동력으로 2026년 사상 최대 실적 달성이 예상됩니다. 현재 2026E PER 22~23배 수준으로 역사적 밴드 하단에 위치해 모든 우려가 선반영된 것으로 판단됩니다.

실적 동력 분석

BTS 월드투어 재개

2분기부터 BTS의 역사적인 글로벌 월드투어가 재개되며 하반기 북미·유럽·남미·동남아 스타디움급 투어가 본격화됩니다. 이에 따른 간접 매출의 폭발적 성장이 예상됩니다.

HYBE Revenue Growth Projection (2024-2027)단위: Billion KRW

출처: Hana Securities

저연차 아티스트 성장

코르티스: 데뷔 9개월 만에 초동 판매량 231만 장 달성 및 빌보드 아티스트 차트 5위 기록
캣츠아이: 스포티파이 월간 리스너 3,300만 명으로 전 세계 걸그룹 1위 및 주요 곡들의 빌보드 Hot100 진입

이러한 저연차 아티스트들의 성장은 하이브의 BTS 의존도를 완화하고 새로운 성장 동력으로 작용하고 있습니다.

사업 구조

하이브의 2025년 기업가치 구성은 다음과 같습니다:

사업부문	매출 비중	특징
음반/음원	29%	BTS 및 아티스트 음반 판매
콘서트	29%	BTS 월드투어 주력
MD/IP 라이선싱	22%	캐릭터 및 브랜드 사업화
콘텐츠	10%	팬덤 확장 콘텐츠
기타	10%	플랫폼 및 기타 사업

밸류에이션 분석

하이브는 2026E PER 22~23배 수준으로 글로벌 피어 대비 저평가 국면에 진입했습니다. JYP 엔터테인먼트(15.3배), SM 엔터테인먼트(14.2배) 등과 비교 시 플랫폼 매출 비중에서 차별화되며 밸류에이션 재평가 요인이 풍부합니다.

HYBE Business Segments (2025)단위: %

출처: Company Data

리스크 요인

고연차 아티스트 수익성 악화 및 신인 IP의 팬덤 확보 실패 가능성
휴먼 리스크(민희진 사태)의 재발 및 업종 전반의 시장 소외 현상
1분기 일회성 회계 비용 발생(이는 규모의 경제를 통한 영업이익률 개선으로 상쇄될 전망)

전망

하이브는 3세대(BTS)부터 5세대까지 아우르는 라인업의 압도적 성과 및 서구권 현지화 IP(캣츠아이)의 안착을 바탕으로 중장기 성장이 기대됩니다. 위버스 MAU 성장 및 팬클럽 매출 등 플랫폼 기반의 간접 매출 성장에 따른 영업 레버리지 효과가 추가적인 실적 상승 요인으로 작용할 것입니다.

영업이익 2조 원 달성을 위한 BTS급 추가 IP 확보 여부가 중장기 주가 레벨업의 핵심 변수로 작용할 것입니다.

제휴없음.

하이브, BTS 월드투어와 저연차 IP가 이끄는 사상 최대 실적 전망